再启分拆中天海缆上市，600亿中天科技遭百万卖单封死跌停

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在终止子公司海缆股份有限公司（以下简称“中天海缆”或“子公司”）科创板上市的技遭计划后，中天科技（600522.SH）再次抛出了中天海缆的百万分拆上市计划。不过，卖单上述分开上市的跌停消息一经披露，再次引起了投资者的再启中天用脚投票，公司的分拆封死股票在11月25日一开盘便被百万手卖单封死跌停。

中天科技11月24日晚间对外披露的海缆公告显示，公司于 2022 年 11 月 24 日召开第八届董事会第七次会议，上市审议通过了《关于启动分拆子公司境内上市前期筹备工作的亿中议案》。根据公司总体战略布局，结合子公司中天海缆的业务发展现状，公司董事会授权公司及中天海缆管理层启动分拆中天海缆境内上市的前期筹备工作。

那么，为何屡次再次想将中天海缆分拆上市呢？中天科技在公告中披露指出，2021 年5 月，中天海缆向上交所提交了首次公开发行股票并在科创板上市的申请材料并获受理。但后续因公司考虑到自身经营情况、统筹安排业务发展和资本运作规划等原因，公司于2021年8月27日终止分拆中天科技海缆至科创板上市事项，并撤回相关上市申请文件。重新启动分拆中天科技海缆上市，仍旨在充分利用资本市场优化资源配置的功能，拓宽子公司的融资渠道，加速其发展并提升经营及财务表现，提升公司持续盈利能力及核心竞争力。

从中天海缆的股权结构来看，中天科技、南通毓鸿信息咨询合伙企业（有限合伙）、南通毓锦信息咨询合伙企业（有限合伙）、中天金投有限公司、南通毓秀信息咨询合伙企业（有限合伙）、南通毓程信息咨询合伙企业（有限合伙）、南通毓远信息咨询合伙企业（有限合伙）分别持股85.67%、5.96%、3.76%、3.38%、0.79%、0.25%、0.19%。作为中天科技而言，中天海缆为上市公司绝对控股的子公司。

据中天科技及中天海缆已披露的公告，中天海缆是中天科技的重要利润来源。2018年-2020年，中天海缆的归母净利润分别为1.05亿元、4.76亿元、8.75亿元。而中天科技在此期间的净利润分别为21.22亿元、19.60亿元、22.75亿元。

从市场的反应来看，投资者对于中天科技的此计划进行了用脚投票，对中天海缆分拆的必要性进行了质疑，认为有优质资产二次上市的嫌疑。

公开信息显示，中天海缆主要从事海底光缆、海底电缆、海底光电复合缆及电力电缆（包括配套产品）的设计、研发、生产及销售业务，主营产品涵盖 500kV 及以下交流海底（光）电缆、±525kV 及以下柔性直流海底（光）电缆、海底光缆、深海脐带缆、动态海缆、±525kV 及以下柔性直流电力电缆、500kV 及以下交联聚乙烯绝缘电力 电缆、光纤复合低压电缆及其配套产品等，产品广泛应用于海上风电传输、岛屿电力及信息传输、城市电网建设及扩容等领域。 海底电缆的高景气度一直都是外界看好中天科技的重要逻辑。

二级市场来看，中天科技的市值一度超600亿元，被市场视作成长性的白马股。随着11月24日晚间这则分拆上市计划的披露，公司的股价也应声跌停。截止11月25日中午收盘，仍有超170万手卖单挂在跌停板。

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