光大期货：新加坡高、低硫市场稍有转向

1、期货供应方面，新加由于东西方价差扩大，坡高新加坡7月上半月的低硫到船量可能会增加，导致新加坡低硫现货贴水小幅下滑。市场稍然而，期货海外柴油裂解价差仍然强于低硫燃料油，新加预计低硫燃料油的坡高供应保持紧张。高硫燃料油方面，低硫供应依旧充足。市场稍来自中东的期货供应正在增加，亚洲也可能接收更多来自俄罗斯的新加船货。近期新加坡从俄罗斯进口了10.2万吨燃料油，坡高这是低硫自4月27日当周以来首次从俄罗斯进口。由于制裁俄罗斯燃料油无法流入美国和欧盟，市场稍亚洲可能成为其主要目的地之一。截至6月13日当周，新加坡燃料油库存录得2019.4万桶，环比前一周减少122.8万桶（5.73%）；富查伊拉燃料油库存录得810.1万桶，环比前一周减少226.7万桶（21.87%），为2月中旬以来的最低水平，重质馏分油库存也同比下降了35%。

2、需求方面，虽然流入亚洲高硫燃料油市场的船货量一直在增加，但预计来自中东和地区炼厂的需求将在夏季迅速回升，以满足电力和海水淡化厂的需求。巴基斯坦和孟加拉国对180CST高硫燃料油的需求持续增加。

3、油价方面，本周EIA和API美国商业原油库存超预期增加，产量也重新回归至1200万桶/日，但战略石油储备库存减少771.1万桶至5.116亿桶，降幅创纪录最大值；美国能源部也宣布将进行第四轮抛储招标，加大了对于轻质低硫原油的抛储力度，有望在一定程度上缓解美国轻质低硫原油偏紧的状态。本周美联储议息会议宣布加息75BP，并表示预计加息75BP的举措不会成为常态，宏观靴子落地。此外，近期美国总统拜登呼吁炼厂“立即行动”提高产能，采取行动平抑汽油价格，但受制于炼厂产能以及出口需求旺盛，美国汽油紧缺的问题短期内较难得到解决。

4、整体来看，本周，国际油价高位回落，新加坡燃料油价格也先涨后跌。从基本面来看，新加坡高、低硫市场稍有转向。新加坡低硫供应紧张的态势有缓解预期和高硫市场小幅企稳使得高低硫价差出现收敛，不过目前仍处于高位水平。随着中东和南亚等地高硫燃料油发电需求旺季的来临，预计高硫燃料油市场将重回强势，后期需要持续关注需求兑现的情况。

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