国信证券：维持中国中药买入评级 配方颗粒业务短期承压

发布时间：2025-07-09 13:17:14 来源：芙蓉出水网 作者：娱乐

国信证券发布研究报告称，国信维持（00570）“买入”评级，证券中国中药行业阵痛期中药配方颗粒业务短期明显下滑，维持预计2022-24年收入为165.07/238.74/282.34亿元，买入同期归母净利润预测为12.62/20.61/24.85亿元。评级配方作为中药配方颗粒龙头，颗粒随着行业标准体系逐步完善，业务公司业绩有望持续改善。短期

报告中称，承压中药配方颗粒行业处于标准转换期：1）从需求端来看，国信2021年四季度企标品种大量发货透支22年一季度发货需求。证券中国中药2）从供给端来看，维持2021年11月起配方颗粒生产企业不能再对企标品种进行生产，买入导致公司2022年上半年企标产品供给受限，评级配方叠加国标及各省省标的颗粒出台及备案缓慢导致公司新标品种数目不足，医生组方产生较大限制，颗粒业务2022年上半年经历阵痛。

该行表示，随着新标的制定及备案提速，公司颗粒业务有望环比持续好转。据NMPA数据，中国中药标准备案工作有序推进，除个别省外，天江、一方在大部分地区已基本完成国标备案，但省标备案进度各省不一。随着公司持续推进国省标的研究制定与销售备案，新标体系有望持续完善，配方颗粒业务有望环比持续好转。

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